联邦制药将 GLP-1/GIP/GCG 三靶点激动剂UBT251授权诺和诺德,翰森制药将 GLP-1/GIP 双激动剂 HS-20094 授权 Regeneron,石药集团将 GLP-1R 小分子 激动剂 SYH2086 授权 Madrigal Pharmaceuticals,先为达生物将口服 GLP-1与 Amylin RA 组合以 24.7亿美元授权Verdiva Bio。其中,“小分子口服"与“多靶点 协同"成为交易关键词,显示中国企业在GLP-1赛道已从跟随默沙东、礼来的肽 类注射剂,跃升至小分子口服与靶点组合创新的最前沿,直面国际巨头竞争。 减重小分子BD的深层逻辑在于,全球肥胖与糖尿病市场超千亿美元,口服小分 子因其患者依从性优势被视为发展重点。中国企业在 GLP-1R 激动剂、多靶点协 同、小分子设计上的突破,恰逢跨国药企的专利悬崖与管线短缺,供需两旺推动 交易金额屡创新高。