具体看，本周央行 OMO 大幅净回笼 8480 亿元，DR001 加权价格持平 1.30%附近、DR007 下行 2.88BP 至 1.4380%，月初资金面平稳宽松，3M 买断式逆回购等量对冲，资金情绪指数多处在 50 附近，1y 国股行存单发行价升至 1.66%附近，1y 国债持稳 1.4%附近。周一，早盘央行净回笼 2311 亿元，资金面均衡偏紧，权益市场高开高走，11 月 PMI指向基本面仍处于弱修复阶段，股债跷板效应下 30 年国债表现偏弱。周二，早盘央行净回笼 1458 亿元，资金面均衡宽松，权益市场低开低走，央行调研银行债券投资对市场影响有限，财长发文《发挥积极财政政策作用》，叠加债市担忧央行买债不及预期，后披露11 月净买入国债 500 亿，债券市场震荡偏弱，主要期限国债收益率上行 0-1BP，30y 上行1.4BP。周三，早盘央行净回笼 1340 亿元，权益市场低开低走，多地地方债发飞，受赤字率可能上调、基金分红面临整改等预期影响，债市表现偏弱，30 年陡峭化上行至 2.236%，其余期限收益率上下波动 0.5BP。周四，早盘央行净回笼 1756 亿元，权益市场低开低走，潘行长署文提到“防止政策过度导致效果衰减和长期副作用”，降息预期减弱，叠加金融时报关于“收短放长”的文章引发市场对资金收紧担忧，另有消息称定制债基整改引发关注，债市大幅调整并触发机构赎回，10y 国债破 1.85%，30y 国债破 2.25%，30-10y 利差破 40bp。周五，债市调整后性价比提升，叠加“双降”预期再起，债市情绪有所修复，10y 国债修复至 1.8285%，但 30y 下行仍有阻力，维持在 2.25%附近。