(2)建设国际一流投行,提升全球竞争力。 2023 年中央金融工作会议中提出要“培育一流投资银行和投资机构”。2024 年 3 月,证监会发布的《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见(试行)》明确提出,到 2035 年,我国将形成 2 家至 3 家在全球范围内具有竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构。2024 年 4 月,新“国九条”明确支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力。“航母级”券商的崛起,不仅有助于促进行业高质量发展,更有望显著提升我国资本市场的国际地位,为金融强国的宏伟战略目标提供坚实的支撑。从国际对标来看,截至 2025Q3 末中信证券杠杆率约为 6.32 倍,远低于高盛 14.53 倍的水平,一定程度上制约 ROE 提升与抗周期能力构建。适度放开优质券商的杠杆率约束,有助于突破其资本中介业务的发展瓶颈,提升行业竞争力。因此,适度打开杠杆空间,是培育具备全球竞争力的一流投行必须跨越的门槛。