公司立足激光直写底层技术逻辑,持续在 PCB 领域和泛半导体领域取得突破,2020至 2022年前三季度营收和净利维持快速增长,2021年营业收入高达 4.9亿元,同比增长 58.7%。光伏电镀铜产业处于中试阶段,成为光伏“去银化”的重要技术手段,公司激光直写光刻设备作为光伏电镀铜图形化工艺中重要设备,将在产业化过程中充分受益。公司我们预计,公司 2022-2024年营业收入分别为 6.53/9.49/13.83亿元;归母净利 1.38/2.26/3.19 亿元,对应 EPS1.14/1.87/2.6 元,当前股价对应 PE 76.8/46.9/33.2 倍。公司当前估值水平略高于行业均值,鉴于公司光伏电镀铜方向的行业扩展,首次覆盖,给予“增持”评级。