2 从奥林巴斯财报看国内内镜行业的投资机遇,关注国产高端突破驱动份额提升 奥林巴斯消化内镜业务 FY2026 Q2 恢复正增长,中国区开始环比向上。11 月 7日,国际消化内镜龙头奥林巴斯发布 2026 财年半年报,整体来看其营收和利润端承压显著,主要受到区域市场竞争加剧、关税政策及汇率变动等影响;单 Q2营收端恢复正增长,其中 1)消化内镜板块(GIS)单季度营收 1680 亿日元,同比+3.2%,该板块在欧洲、亚洲及大洋洲实现 10%左右增长,北美市场虽受到关税等影响、在 X1 放量驱动下仍实现个位数增长,中国市场持续承压,营收端随招标的逐渐恢复和收入逐渐确认实现环比增长、同比降幅有所收窄,表现出一定边际改善趋势,2)外科及介入板块(SIS)营收 798亿日元,同比+4.6%, 其中呼吸科产品实现近双位数增长,外科内镜等产品仅有小幅增长,分区域看的话,同样在中国区业绩持续下滑,政策及竞争压力等仍较大。