自然堂集团细分子渠道收入结构（单位：亿元）
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从细分子渠道表现来看：◆线上渠道：1）线上直营：收入稳健增长，2022-2024年及2025H1 收入占比分别为42.4%、44.1%、53.0%及54.3%，毛利率于2025H1提升至76.6%；2）线上零售商：2022-2024年及2025H1收入占比分别为17.3%、17.8%、15.8%及14.5%，合作的数量分别为32家/28家/25家/20家。◆线下渠道：1）经销商： 2022-2024年及2025H1 收入占比分别为32.0%、29.0%、20.4%及16.9%，授权委托经销商数量分别为286家、226家、289家及300家（2024年新委聘经销商数量增加主要系加强个人护理产品渠道的扩张）；2）线下零售商：2022-2024年及2025H1合作数量分别为214家、199家、228家及252家。
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