本轮周期白酒收入/利润调整始于2025Q1(五粮液报表追溯调整后)
2026-05-06 08:15:04
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·2014年,五粮液、古井贡酒、水井坊为代表的白酒巨头大规模进入预调酒领域布局,由于低度酒市场的天花板,这次热潮只维持了不足一年时间。
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行业专题研究 累计下行幅度为 5-10pct。本轮白酒报表韧性明显更强,营收自 2Q25 起出现首次同比下滑。参考上轮周期经验与实际动销、库存情况,我们认为报表调整或仍将持续若干季度,但资本市场或提前见底,上轮周期中行业指数在
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