2025Q3CRO、CDMO部分核心标的固定
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供给端：2025Q3 在建工程增长放缓，供给端有望稳步出清，食蟹猴价格受已然呈持续上涨趋势。1）2025 年前三季度 CRO、CDMO 核心标的板块固定资产稳步增长，在建工程投入逐步下降，分别为 501.5 亿元（+9.0%）、145.1亿元（-1.5%），固定资产增长持续放缓。2）源于食蟹猴繁育周期较长，猴子种群逐步步入老龄化，供给端稀缺导致 2025Q1至今国内实验用猴价格持续上涨。2025 年 11月 28日，CITES第 79 次会议决议终止审查菲律宾，越南，柬埔寨食蟹猴国际贸易，国内实验用猴价格上涨有望持续。我们预计伴随行业需求恢复，供给端逐步出清后，行业盈利能力有望快速恢复。
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