图20EFFR-IORB利差较为稳定(%)
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从利率的角度观察流动性,主要是关注 IORB 有没有被突破的风险。IORB 是 2008年危机前有限准备金框架的地板。准备金充足框架下,IORB 成为了利率走廊的天花板。当准备金由充足转向稀缺时,FFR 有向上突破 IORB、使 IORB 重新成为利率“地板”的风险。因此,在充足准备金框架下,EFFR 和 SOFR 等市场贷款利率(lending rates)与上限 IORB 的关系和贷款利率本身的波动性都可以反映流动性的充裕程度。
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