聚焦工业&汽车&通讯等高毛利赛道,国产替代空间广阔。公司已形成以工业市场为业务底盘,汽车、泛通信(包括无线通信、光模块、服务器)和消费电子多领域均衡发展的市场布局,公司着重定位的工业、汽车和通讯领域可靠性门槛和毛利率都相对较高,据公司招股说明书数据,公司 17-19 年工业、通讯及整体毛利率均显著高于消费电子下游。此外,工业和汽车领域中国产模拟芯片的整体替代率仍处于较低水平,国产化空间依然广阔。2025 年第二季度以来,受关税政策等外部宏观因素影响,下游客户对供应链安全性的关注显著提升,进一步增强了其推进国产替代的意愿。许多客户正加快与国产供应商的合作节奏,积极推动长期合作机制的建立。