(二)海天竞争壁垒深厚,全方位领先对手 调味品渠道变革,新消费趋势下产品和品牌力更为重要。我们在2025中期策略报告《再迎品牌跃迁黄金期》探讨过消费趋势变化,新消费本质是“性价比+高价值”,是2022年以后需求增速下台阶、消费者天生追求高层次需求导致的必然结果。在此背景下,渠道流量流向更高效率渠道例如即时零售、电商等,传统渠道如KA商超应对需求变化也进行调改,调改商超自有调味品品牌陈列增加,海天、千禾等公司做OEM供应,从竞争要素看,尽管当前调味品行业仍以传统渠道为主,但渠道变革导致头部企业竞争要素逐步改变。公司需提高产品性价比及高价值感,而消费者更重视产品本身而非品牌,龙头企业需把握消费者真实需求。