北美头部云厂商资本开支持续超预期,2025Q3微软资本开支193.94亿美元,同比增长30%;Meta资本开支188.29亿美元,同比增长128%;谷歌资本开支239.53亿美元,同比增长83%;Oracle资本开支85.02亿美元,同比增长269%;亚马逊预计资本开支319.47亿美元,同比增长41.23%。五家总计1026.25亿美元,同比增长68%。根据彭博一致预期,2025年,北美四大云厂商加oracle资本开支合计4086亿美金,同比+79%;2026年合计5000亿美金,同比+22%。