通胀回升背景下,日本实际工资增速持续处于负值(%)
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日本方面,受通胀影响,虽然名义收入增速趋势回升,但由于通胀增速高于名义收入增速,导致实际收入增速保持在负值,不利于消费;但企业资本开支下半年预计继续回暖,一方面,企业盈利快速上行,支持企业提高资本开支提高生产效率(薪资成本持续上行),在此背景下,企业自身投资意愿亦持续走强,日央行调查数据显示,企业信贷需求在二季度触底回升,反映高盈利背景下企业加杠杆意愿增强。总体来看,我们预计日本 2024 年实际 GDP 同比增速可能在 0.2%(2023 年为1.8%),名义 GDP 可能在 3%左右水平。
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