日本实际工资增速转正(%)
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二是净出口方面:中美竞争驱动日本出口走强。我们认为在全球降息周期背景下,美国“软着陆”和中国逆周期调节政策加力全球 PMI 有望止跌企稳。贸易结构上来说日本制造业和中国重叠比重较大,在中美竞争“友岸外包”(友岸外包,指将业务外包给与本国有友好关系或共享价值观的国家。这一策略旨在减少对地缘政治风险较高国家的依赖,增强供应链的稳定性。)的思路下,日本可能承接制造业产能。从前 10 位出口商品的类别和数据可以看到,日本的核心优势产业(前 3)是汽车、机械设备、电器设备,与中国核心优势产业重叠。
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