FTP利差与国债净买入之间基本呈现反比例关系(左轴BP,右轴亿元)
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由于公开数据难以获得银行 FTP 时间序列,我们只能用其他指标予以近似替代。考虑到国有大行在二级市场的现券净买入主要以短债为主,可用 1Y国债实际收益率(考虑免税)与 1Y同业存单(AAA)利差,用以衡量 FTP利差的变化,并与大行对于 1Y及以内国债净买入规模做一个复盘。
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