运价端,定价中枢显著抬升,地缘冲击现货运价呈现较大弹性。有效运力的相对紧缺使得市场供需缓冲空间进一步收窄,对边际事件的价格敏感度大幅提升。即使在 2026 年 2 月的传统春节淡季期间,全球原油油轮市场运费价格仍维持在这一周期的非常规历史强势水平。从贸易流向看,近期受相关油轮在霍尔木兹海峡遇险以及战争风险保险政策撤销影响,该关键航道的有效通行能力受到实质性限制。美伊冲突地缘扰动进一步推升运费,核心主干线 TD3C(中东湾至中国)VLCC 指数呈现快速的非线性上行,2026 年 3 月 2 日单日报价突破 42.37 万美元/天的相对高位(较前一交易日上涨约 94%),现货 TCE 同步大幅走高,实现层级式跳跃。