图表19美国新兴成长型企业（EGC）的适用范围及豁免

JOBS法案进一步促使 IPO向新兴成长型企业倾斜。2012年美国颁布《创业企业融资促进法案》（JOBS法案），规定了一类新兴成长型企业（EGC，Emerging Growth Company），要求 EGC最近一个财年中总收入低于 12.35亿美元（SEC每年会根据通胀情况调整 EGC收入限制）。符合 EGC标准的成长型企业可以优化 IPO流程、简化信息披露要求，包括向 SEC提供的财务报告披露年限由 3年缩短至 2年、放松在高管薪酬方面的叙述性披露要求、无需在年报中提供内部控制的审计报告、允许向 SEC秘密递交招股说明书草稿、允许在 IPO前“试水”（testing-the-waters）（即公司和承销商可在提交注册文件前与合格机构投资者进行口头或书面沟通，了解投资者兴趣或获取市场反馈）等。2015 年美国再次颁布《修复美国地面运输法案》（FAST法案），修正了 JOBS法案的部分规定，包括缩短 EGC在递交招股说明书后和发起路演前的等待时间、优化EGC认定条件、允许EGC省略部分财务信息披露等。JOBS法案实施以来，EGC企业主导美国 IPO市场，据WilmerHale统计，2012年 JOBS法案颁布至 2022年末，EGC企业在美国 IPO项目中的平均占比为 89%，其中 2021、2022年占比分别为 93%、87%。