内地公募新规落地,目前公募基金对于港股的持仓却远高于基准,可能导致净卖出。近期落地的公募新规要求公募基金与业绩基准间不能产生较大的偏离,但此前公募基金对于港股的配置热情较高,港股持仓规模已达可以配置港股公募基金的 30%,当前配置规模远高于基准,那么为了达到业绩基准进行的持仓再平衡,可能导致部分基金卖出港股,买入 A 股,这也和本周南向资金近半年来首次净流出交叉验证。从具体数据来看,截至 2025 年三季报,主动偏股公募基金规模为 3.59 万亿元,按照各基金基准计算,港股持有规模基准为 3560 亿元,但主动偏股公募基金实际持有港股 5940 亿元,远高于基准规模。从单只基金来看,统计持有港股规模最大的几只基金,可以发现头部基金普遍存在对于港股配置高于基准的情况。