2026Q1汇兑损益放大利润率压力
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图表182025年直营GTV的贡献利润率下降0.17pct
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图表192025年加盟GTV的贡献利润率下降0.01pct
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2022-2025年鸣鸣很忙的净利润以及净利润率（右轴）
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图表252025年新房GTV的贡献利润率基本持平
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图192025年建筑铝合金模板企业利润率同比变化情况
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利润率整体承压，产能效率释放、内部降本增效是逆势增长的主要抓手。美元单边下行导致的汇兑受益，2025 年同期汇兑收益的高基数，行业竞争的价格内卷，客户关税成本分摊，原材料价格上涨，海外工厂折旧摊销等因素综合叠加，出口链一季度利润率普遍面临复杂的挑战。与此同时，部分公司利润率实现逆势的增长，主要驱动如下：1）海外工厂配套供应链逐步完备、产能爬坡，带动收入规模提升、经营效率释放，同时凭借优异的运营管理能力，海外工厂利润率水平反超国内，增厚总体利润率。2）产品结构优化，国际大客户的引入提振产品组合的利润率水平。3）内部组织能力强化，推进控费降本，将部分外购产品的生产环节转为自制，实现生产成本节降。
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