截至 10 月 10 日,白钨精矿(65%)报价 26.85 万元/吨,较 9 月 30 日价格持平;黑钨精矿(65%)报价 27.00 万元/吨,较 9 月 30 日价格持平;仲钨酸铵(88.5%)报价 39.05 万元/吨,较 9 月 30 日价格持平。2025 年度第一批钨矿(三氧化钨含量65%)开采总量控制指标 58000 吨,较 2024 年度第一批指标减少 4000 吨,降幅6.45%。钨精矿开采指标缩减叠加新增产能有限,提升钨精矿供给偏紧预期。需求方面,据海关数据显示,2025 年 8 月,我国钨品出口合计 1802.0 吨,环比增长 6.5%,同比增长 22.5%;1-8 月累计出口同比下降 13.0%,出口折算金属量累计同比下降 14.0%。2025 年 8 月,我国钨品进口合计 2365.1 吨,环比下降 2.2%,但同比大幅增长 58.7%;1-8 月累计进口同比增长 46.1%,进口折算金属量累计同比增长 40.8%。此外,下游硬质合金、特钢等领域需求有韧性,叠加部分企业补库需求,整体需求对钨价或有支撑。对于后市,需关注钨全年指标数据的变化情况、出口情况以及部分新增矿山的释放进度。