截至 12 月 5 日，白钨精矿（65%）报价 35.05 万元/吨，较 11 月 28 日价格上涨3.85%；黑钨精矿（65%）报价 35.20 万元/吨，较 11 月 28 日价格上涨 3.83%；仲钨酸铵（88.5%）报价 51.60 万元/吨，较 11 月 28 日价格上涨 4.67%。根据 SMM，为保障资源的可持续利用，我国于 2002 年正式对钨矿实行开采总量控制，且 2021 年起配额分两批下达，进一步提升管控精准度。同时，结合环保、安全监管要求，对停产矿山不再分配指标，逐步淘汰不合规产能，让配额成为规范行业产能、引导产业高质量发展的重要抓手。今年下半年国内第二批指标迟迟不下发，导致 9-11 月份部分矿山暂无可用指标，产量释放缓慢，11 月份随着省内指标的下发，部分省内在11 月份招标出货，但据主流矿山反馈，下发到该企业的指标量同环比均未出现增量，部分省份甚至出现同比下降的情况，再考虑到第一批指标同比减了 4000 标吨的情况，预计 2025 年国内钨精矿指标开采总量难超去年（11.4 万吨）同期水平。整体来看，预计第二批指标总量难有增长预期，钨精矿中长期供应收紧逻辑不变，供需错配的矛盾短期或难缓解，中长期仍需看后端需求及政策方向指引。