截至 12 月 5 日,白钨精矿(65%)报价 35.05 万元/吨,较 11 月 28 日价格上涨3.85%;黑钨精矿(65%)报价 35.20 万元/吨,较 11 月 28 日价格上涨 3.83%;仲钨酸铵(88.5%)报价 51.60 万元/吨,较 11 月 28 日价格上涨 4.67%。根据 SMM,为保障资源的可持续利用,我国于 2002 年正式对钨矿实行开采总量控制,且 2021 年起配额分两批下达,进一步提升管控精准度。同时,结合环保、安全监管要求,对停产矿山不再分配指标,逐步淘汰不合规产能,让配额成为规范行业产能、引导产业高质量发展的重要抓手。今年下半年国内第二批指标迟迟不下发,导致 9-11 月份部分矿山暂无可用指标,产量释放缓慢,11 月份随着省内指标的下发,部分省内在11 月份招标出货,但据主流矿山反馈,下发到该企业的指标量同环比均未出现增量,部分省份甚至出现同比下降的情况,再考虑到第一批指标同比减了 4000 标吨的情况,预计 2025 年国内钨精矿指标开采总量难超去年(11.4 万吨)同期水平。整体来看,预计第二批指标总量难有增长预期,钨精矿中长期供应收紧逻辑不变,供需错配的矛盾短期或难缓解,中长期仍需看后端需求及政策方向指引。