截至 10 月 24 日，白钨精矿（65%）报价 27.75 万元/吨，较 10 月 17 日价格上涨 3.35%；黑钨精矿（65%）报价 27.90 万元/吨，较 10 月 17 日价格上涨 3.33%；仲钨酸铵（88.5%）报价 40.90 万元/吨，较 10 月 17 日价格上涨 4.34%。2025 年度第一批钨矿（三氧化钨含量 65%）开采总量控制指标 58000 吨，较 2024 年度第一批指标减少 4000 吨，降幅 6.45%。钨精矿开采指标缩减叠加新增产能有限，提升钨精矿供给偏紧预期。据海关数据显示，9 月份国内钨精矿进口总量约 2116 吨，环比下降 4.1%，同比增长 42.9%。1-9 月国内钨精矿进口总量 1.37 万吨（同比增加 7076 吨），预计后续月均进口维持 2000 余吨、全年同比增长 8000 余吨，虽能补充国内指标减量，但海外高价对国内市场的拉动作用被限制，国内资源仍优先保障内需。据 SMM，国内钨矿主产区江西、湖南的矿山库存已降至历史低位。比如湖南某矿山，其 10 月待售钨精矿仅约 90 个标吨（实物吨 450 吨），且品位仅 13%-18%。云南某矿山第一批指标已经用完，等待相关部门下发第二批指标才能继续出货。其他地区第二批指标尚未下达，矿山普遍放缓生产节奏，行业流通继续收紧为主。对于后市，需关注钨全年指标数据的变化情况、出口情况以及部分新增矿山的释放进度。