雅诗兰黛自2018年底至2019年因亚洲业务卓越增长，市盈率显著重估至50倍
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假设毛戈平借鉴雅诗兰黛的增长策略，通过有针对性的扩张及战略收购区域品牌，进一步巩固其在亚洲消费者中的高端定位，我们在乐观情景框架下认为，毛戈平的估值有望向雅诗兰黛历史高位趋同。雅诗兰黛曾在 2018-2019 年间因中国本地需求爆发、旅游零售繁荣及消费升级趋势，市盈率一度突破 50 倍。若毛戈平加速护肤品及线上渠道渗透（各占比提升至 60%），并在东南 亚或日本进行小型并购，同时进一步把握“国潮”趋势，我们认为其有望维持 30%以上的盈利增长，从而支撑 40-50 倍的估值。
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