1991-1997,泡沫破裂导致财政重建终止,赤字国债重出江湖,多轮财政刺激方案出台。1991 年日本刚刚停止发行赤字国债,便遇上了经济泡沫破裂,1994年再度开启发行,且规模逐步攀升,建设国债规模也从20世纪80年代的6-7万亿日元增加到20世纪90年代的10万亿日元左右。支出上,则围绕公共投资,以“紧急经济对策”或“补充预算”等方式,结合“第二财政”财政投融资的灵活管理、提高贷款额, 一方面扩大政府投资、带动民间投资;另一方面则用于解决金融机构不良问题,例如1996年投入6850亿日元财政资金处理7家住宅金融公司的不良资产问题。