美国信息技术投资额及占GDP比重

科网泡沫（ Dot-com Bubble）是指 20世纪 90年代尤其是 1995-2000年，投资者对以互联网为代表的信息技术过度乐观，大量资金涌入美股科技股尤其是互联网公司，并最终演化为大范围的科技股泡沫，是距今最近的且影响深远的一次科技股泡沫。具体可分为四个阶段：（1）技术酝酿期（1988-1994）：美国信息技术处于互联网“大爆发前夜”，板块构成从传统电子公司逐步转向计算机信息技术公司，但整体跑输市场，科技股的投资亮点在生物科技领域；（2）泡沫加速期（1995-1998）：以网景公司上市为起点，在网络技术加速发展、产业政策支持、货币政策宽松等共同推动下，美国互联网与科技股泡沫开始发酵并加速；（3）泡沫巅峰阶段（1999-2000Q1）：1999-2000.03，在超预期降息、千年虫危机共振下，科技股引导美股加速上涨，到 2000.03 市场泡沫达到巅峰状态；（4）泡沫破灭（2000.03-2002）：2000年 3 月开始，在美联储加息、经济和 IT支出转弱、财务造假风波等共振下，科网泡沫破灭，科技股经历近 3 年的下跌周期，大量科技公司破产倒闭；（5）再度上行（2003-今）：2003年开始随着美国经济企稳修复、网络技术运用加快，以信息技术为代表的科技股再度上行，并在金融危机后成为美股长牛的重要驱动。