持牌RIA机构同样呈现头部化特征,行业集中度仍在上升,但没有互联网巨头渗透。根据IAA报告,2020年美国SEC注册RIA管理规模RAUM超过1000亿美元的机构数为178家,占总体数量1.3%,这些机构管理着RIA行业内63.5%的资产(约62万亿)。而70.8%的RIA机构管理着小于 10亿美元的资产,长尾端的机构管理资产相加也只占行业总RAUM的3.0%。从历史数据看,头部机构(按RAUM不低于1000亿美元统计)的集中度仍呈扩大。头部机构数量占比与其管理规模占比从2001年的0.7%:45.7%,扩大至2020年的1.3%:63.8%。