2018-2019 年,“三磷”专项排查、长江经济带生态整治等环保高压政策推动云南、贵州等主产区中小产能出清,叠加下游传统需求增长乏力、磷矿石供应趋紧,行业产能利用率维持低位;2020-2021 年,随着落后产能基本出清、有效供给格局趋稳,叠加下游新能源产业爆发式增长带动需求扩容,供需共振推动产能利用率阶段性抬升;2022 年,云南等主产区能耗双控与限电政策导致大量产能临时停产,叠加磷矿石、电力成本暴涨压制下游采购意愿,产能利用率短暂回落;2023-2025 年,经过前期产能优化后有效供给弹性下降,下游新能源需求增长与传统需求复苏共同支撑企业开工意愿,产能利用率边际回升至接近 60%,但仍受制于行业产能过剩以及新增产能政策管控。