钱大妈物流开支变化（百万元）与占同期总收入比重
2026-02-28 08:15:55
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盈利能力持续优化，但毛利率绝对值仍低于行业平均水平，加盟商盈利压力亦需关注。公司通过产品结构优化与供应链提效，推动综合毛利率从 2023 年的 9.8%提升至 2025 年前三季度的 11.3%，物流费用率优化至 2.5%，体现出良好的运营管控能力。然而，该毛利率水平仍低于部分大型商超的行业均值。此外，其“阶梯折扣”清货模式在促进销售的同时，也可能在一定程度上固化了消费者等待折扣的购买习惯，对加盟商在正价时段的毛利空间形成挤压，导致部分加盟商面临“增收不增利”的经营压力，这可能影响加盟体系的长期积极性与网络稳定性。
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