公司:NAND 领域份额领先,看好 V9/V10 技术迭代 尽管宏观消费电子需求复苏节奏存在不确定性,但三星电子在 NAND Flash 领域继续展现 出极强的 韧性。根据 TrendForce 统计,4Q25 三星在全 球 NAND 市场份额约为 28%,面对 AI 推理场景对存储的迫切需求,公司确立了以 QLC eSSD 为核心的竞争战略,已率先实现 64TB与 128TB服务器级SSD的规模化出货,2026年有望进一步推出 256TB规格产品。我们认为,三星利用其自研主控芯片的稳定性优势,解决了 QLC 早期面临的寿命与性能痛点,成功卡位 AI 数据中心从机械硬盘向全闪存架构演进的关键节点,这将是继 HBM 之后的第二条 AI 增长曲线。