政府层面,韩国政府债务风险相对温和。从杠杆率看,韩国政府债务水平仍低于多数主要发达经济体,截至 2025 年四季度,韩国政府杠杆率为 45.7%,德国 59%、美国 111%和日本 179%。纳入非金融公共企业后的广义债务,公共部门债务也仅占GDP 的 68.0%。从财政角度看,韩国 2026 年预算总收入为 675.2 万亿韩元,总支出为 727.9 万亿韩元,合并财政赤字预计为 52.7 万亿韩元,管理财政赤字为 107.8万亿韩元,赤字率为 3.9%,在国际上处于中等偏高水平。政府部门的长期脆弱性来自财政收入的高度顺周期、半导体周期对韩国财政收入具有较强影响,若半导体盈利下滑,财政空间可能将受挤压。