我们认为公司高端舒适椅业务在中国市场增长前景可观,主要基于:1)从市场前景看,对标 Ekornes 发源地挪威,作为挪威国宝级产品,Ekornes 财报显示在挪威收入自 1993 年以来保持在 5 亿元上下,市场已较为成熟。据世界银行数据,1990-1994 年挪威人均 GDP 在2.8-3.1 万美元之间,人口总数在 430 万上下,以挪威对标我国北上广深,据统计局数据,2019 年北上广深四城市平均人均 GDP 约为 17 万元,与挪威 1990-1994 年水平大致相当,但人口总数达 7456 万人,相当于挪威的 17 倍。目前舒适椅在我国尚处于导入阶段,对标成熟市场,伴随我国高收入群体扩容及产品认知度提升,高端舒适椅规模增长前景可观。2)从公司经营看,Stressless 舒适椅单椅零售价在 2 万元上下(参考天猫旗舰店报价),主要定位高收入人群,消费群体集中于我国一二线城市,Stressless 品牌壁垒较强,产品端还具备较强技术与生产工艺壁垒,模仿难度较大,伴随产品渗透率提升,公司在舒适椅领域内还将享受高市占率,增量市场与高市占率共振,共推中国市场业务增长。