过去 20 年房地产市场的快速发展得益于城镇化率的提升、家庭小型化和人均住房面积的提升,未来仍有空间。①城镇化率的稳步增长。2023 年中国城镇化率 66.16%,距离70%城镇化率的增速还有 4 个百分点的空间,每年还将有 1000 万左右城镇人口的增加。②家庭小型化。家庭户均人口从 2000 年的 3.46 人降至 2020 年的 2.62 人,而当前美国家庭户均人口为 2.6 人,日本为 1.9 人,家庭小型化是长期趋势。③人均住宅面积增加。2000、2010 和 2020 年人口普查数据显示中国城市人均住宅面积分别为 21.81、29.15 和 36.52方,而目前美国人均住宅面积达 67 方。未来中国房地产市场仍有持续的需求。