新增产能落地率或较为有限,进口难改紧平衡格局。尽管 2025-2027 年规划新增名义产能合计达 0.59 亿吨,但结合历史经验及当前政策环境、矿山开采难度及品位限制等情况,预计实际有效新增产能落地比例可能不足 40%,即三年仅约 0.24亿吨以内能形成真实供应。与此同时,进口虽在 2024 年增至 207 万吨(同比+46.8%),但占消费比重仍低于 2%,且受内陆主产区运输成本制约,进口矿难以形成有效补充。综合来看,2025-2027 年磷矿石表观消费量或将稳步升至 1.42 亿吨,而有效供给增速有限,供需紧平衡格局和价格高位运行态势有望持续。