1）盈利预测假设不成立的情况下对公司盈利预测、估值造成负面影响：公司胶印版材收入占比较高，2019-2023 年收入占比均高于 93%；且从历史情况来看，公司胶印版材销售量有一定的波动。同时成本端受到铝价的影响相对较大，从铝价的历史来看，具有一定的周期性、波动性。因此，我们主要考虑胶印版材的假设在悲观情形下对公司盈利预测、估值的负面影响。1）基准情况为我们财务模型目前的假设；2）我们假设在悲观情况下，2024-2026 年公司胶印版材销售量分别同比-10.00%、-5.00%、+0.00%，胶印版材单位成本分别同比+4.00%、+1.00%、+0.00%，在此预期下，2024-2026 年公司营业收入分别达到 13.27、12.78、12.92 亿元，分别同比-6.93%、-3.66%、+1.12%，分别较基准预期变动-4.95%、-10.97%、-10.85%；归母净利润分别为 6523、5729、6146 万元，分别同比-30.24%、-12.17%、+7.27%，分别较基准预期变动-24.55%、-37.13%、-35.51%。综合 DCF、PE 两种估值方法，悲观预期下，我们认为强邦新材的 6-12 个月远期整体公允价值区间较基准情况有所下降。