运营商资本开支聚焦无线网和承载网,有望带动前传光模块和中回传光模块需求的放量增长。从各运营商 2019 年的投资结构上来看,移动网络和传输网络的资本开支占比高达 75%左右,是运营商 CAPEX 增长的主要部分。2019 年三大运营商投向无线网合计约 1469 亿元,同比增长 25.59%,投资占比接近 50%。在此基础上,2020 年无线网资本开支进一步增长 23.23%,达 1810 亿元,已超过 TDD-LTE 整体规模建设的首年(2014年,1719 亿元),略低于 FDD-LTE 规模建设首年(2015 年,2041 亿元),投资占比达到 54.06%,将成为资本开支的主要流向并有望带动前传光模块需求增长。此外随着2020 年 SA 组网需求的增加,传输网部分有望结束连续 4 年的下滑,在 2020 年实现1.48%的同比增长,投资总额约为 834 亿元。5G 网络以 SA 组网为主,需建设独立的5G 承载网,释放中回传光模块的需求。