参照各 REITs 招募说明书给予的 2025 年营收预测值,华夏华润商业/华安百联消费/华夏首创 奥 莱 / 华 夏 大 悦 城 商 业 / 易 方 达 华 威 农 贸 市 场 的 预 测 营 收 完 成 率 分 别 为49.8%/47.5%/58.1%/50.7%/49.7%。与 2024 年类似,华夏首创奥莱目标完成率最高,其底层资产持续推进数字化升级,业态升级增强韧性,通过“商品+情绪价值”提升消费者吸引力,完成率次之的是大悦城商业。华润商业完成率略低于 50%,但考虑到下半年购物中心零售额往往高于上半年,此外,据华润商业的中报披露,Q3 华润商业部分改造项目提前入市,我们预计该 REIT 也将完成预测值。