大秦铁路:受成本高增影响,大秦铁路利润承压。2025年前三季度大秦线累计完成货运量2.86亿吨,同比-0.20%,其中Q3完成货运量9714万吨,同比+3.87%,下半年大秦线运量稳步恢复,带动Q3大秦铁路营业收入197.73亿元,同比+6.26%;公司基于长期发展战略考虑,非煤货物运输增多,叠加公司新推出物流辅助服务(门到门、站到门),目前仍处于让利引流阶段,综合导致成本大幅提升,前三季度营业成本494.02亿元,同比+11.49%,受成本高增影响,前三季度大秦铁路归母净利润同比-27.66%。