居民新增存款趋缓,非银机构新增存款出现抬升(移动平均,万亿元)
2026-01-14 13:53:15
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外部环境回暖:美联储降息驱动跨境投资需求提升&港股市场融资成本下行,国际业务低成本扩表有望兑现业绩。,给券商带来北向业务机会。同时,国际业务发展较依赖于资本金,目前国际子公司扩表方式主要为母公司增资与自身在境外发债,美联储降息压低了全球融资成本,使得中国企业在海外发债成本下降。我们对比主要证券公司国际展业主体的财务指标,发现国泰君安金控经营杠杆较中信证券差距较大。现假设国泰君安控股的经营杠杆对其中信证券国际,则通过境外发债能够 2024 年 9 月至今美联储连续降息,随着中美之间的利差缩小,美元资产吸引力下降,境外资金对人民币资产的配置意愿增强,为国内债券和股票市场带来增量资金撬动的总资产增量空间为 927 亿港元,假设 ROA 保守不变,则对应的净利润增量为 8.67 亿元(占国泰君安控股 2024 年净利润的 66%)。
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