自营权益投资杠杆提升,反映大券商 Q3 普遍加仓。25Q3 大券商金融投资环比普遍增长,广发、国泰增速领先。从结构看,1)交易性金融资产:大型券商交易性金融资产规模均环比增长,广发增速较快,环比+22%。其他大型券商多数增速在 4%-8%。2)其他权益工具投资:大券商普遍增长,国泰海通、建投、中信环比+26%、+23%、+18%,增速较快;广发环比小幅下滑。3)债权投资:华泰规模较大,Q3 环比小幅下滑 1%。其余券商规模均较小或无债权投资持仓。4)其他债权投资:大型券商中,华泰环比大幅增长 122%,但绝对规模仍偏低;中金、国泰海通也增长较多,环比+16%、+14%。中信、申万规模下降明显,环比-32%、-27%。从杠杆水平看,头部券商自营权益杠杆普遍提升,规模增长明显,反映权益市场景气度提升过程中,头部机构普遍加仓权益。其中华泰自营权益类证券及衍生品/净资本接近 50%,环比提升约 18pct,位于头部前列。