央行购金趋势不改,黄金需求热度持续。2026Q1 全球央行购金 244 吨,同比增长 3%,环比增长 17%,同时高于过往五年平均水平。这一显著的积极信号既凸显了央行购金行为的战略属性,也反映出在高度不确定时期央行对黄金保值功能的持续信心。另外黄金在极端市场动荡时期也是且流动性极佳的储备资产,因此一季度售金情况也略有增长。从我国来看,我国央行本轮从 2024 年 11 月开始扩大黄金储备。2026 年一季度我国增持黄金 7 吨,推动官方黄金储备增至 2,313 吨,占外汇储备总额的 9%,目前已连续第六个季度增持黄金。考虑到当前全球地缘政治等不确定性加大、叠加全球信用货币超发的大背景,黄金配置的需求可能继续增长,预计央行购买黄金有望成为中长期的大趋势,从而支撑金价不断上行。