产量增速放缓,超产核查政策发力,月度产量同比由正转负。2024 年全年我国煤炭产量 47.59 亿吨,同比+2.2%;2025 年 1-10 月煤炭总产量 39.73 亿吨,同比+2.1%,增速放缓至供给侧改革后(2017 年至今)的最低值。从月度数据来看,受上半年煤价下跌供需偏弱影响,我国单月煤炭产量同比增速逐月递减,且自 7 月开始,超产核查政策发力对供给侧产生扰动,煤炭单月同比增速由正转负,叠加年底部分煤矿因完成全年生产任务停工停产及 11 月中央安全生产考核巡查影响,预计全年煤炭产量增速将进一步放缓。