上一轮周期锂供给从收购到产能集中释放约 4-5 年时间,新一轮周期供需错配仍会存在。上一轮锂周期,国内锂矿、非洲矿处于开发初期,面对 2021 年锂价的快速上涨,国内企业大多从竞拍、收购矿权开始布局锂资源。对照国内锂矿企业资本开支、供给增量产能释放的时间表,我们可以一窥锂矿产能的投产周期有多长。2021-2022 年国内企业开始买矿,而资本开支高峰期发生在 2023-2024 年,即从收购矿权到开始大规模投资建设,中间勘探、办理证照手续用时约 2 年,新增产能投产的高峰期为 2026 年左右,即矿山建设周期约 2-3 年,矿山合计开发周期约 4-5 年,用时较长。即使新一轮锂价上涨,供给短期仍难以快速释放。