2021一2025年,河南省信用债市场参与者逐年增多,债券市场活跃度 明显提升。从信用债结构上看,产业债发行人数量显著攀升,是省内信用 债参与主力;城投债发行人数量呈倒V型走势,呈先增后减态势。2021一 2023年城投债发行人数量持续增多,并于2023年达到峰值,城投债市场环 境有所修复;35号文后,城投债发行收紧、叠加城投退平台转型等,城投 债发行人数量明显回落,体现为2024一2025年城投债发行人的下降。从发 行人数量看,信用债和城投债发行主体信用级别以AA和AA+为主,产业 债发行人主体信用级别则主要为AA+及AAA,产业债发行人信用资质相 对更好。