随着周期回升,预计 2026 年韩国央行可能小幅加息来防止经济过热。货币政策适当收紧有助于延长经济周期,防止大起大落。考虑加息幅度远不及通胀上升速度,真实利率有望下行,推升风险资产价格。油价冲击推升通胀风险,叠加 GDP 增速回升,使得韩国央行此前隐含的降息倾向明显减弱。2026 年韩国货币政策或将在兼顾通胀、金融稳定与经济增长的 背景下,保 持谨慎渐进的偏鹰调整节奏。我们预计韩国央 行将在 2026 年维持谨慎观望、渐进偏鹰的政策立场,并可能于 2026 年四季度小幅加息 25 个基点至 2.75%(图表 26)。