新兴品类需求多元化,结构提升空间巨大。近年来奶酪等新兴乳品品类随着人均收入与健康意识的提升,逐步迎来快速发展的阶段,乳品企业需要对新兴需求进行捕捉,以期实现业绩长期增长。欧睿数据显示,我国奶酪/冰淇淋零售额规模 2019-2022 年年均复合增速分别为 22.6%/5.4%,预测 2022-2027 年年均复合增速分别为 12.9%/6.5%,板块增速较快。从 2022年乳制品消费结构看,奶酪在美国乳制品市场的零售额占比达到 28%,位居第一,但考虑到美国饮食习惯,其消费结构对比我国不具有较强可比性。对比日本来看,乳制品行业占比前三的品类为酸奶/鲜奶/冰淇淋,分别达到 32%/20%/20%;而我国乳制品消费仍以基础刚需为主,前三品类为奶粉/常温奶/酸奶,占比 28%/27%/20%。我们认为未来乳品需求端愈发多元也更倾向往中高品质发展,我国新兴乳品品类的消费潜力十足,渗透率提升空间较大。