净息差降幅收窄支撑:1、资产端受重定价拖累逐步减弱。24年 5年期 LPR下降 60bp,对行业 25年资产端定价冲击非常大,25年行业资产收益率下降 46bp。但 25年 LPR仅下降 10bp,对 26年资产重定价拖累将大幅小于25年。资产端压力边际递减。2、负债端存款到期缓释力度将逐步增大。存款利率较大幅度下调时间在 23-24年,结合银行存款久期情况,2/3/5 年期产品居多,则存款在 2/3/5 年后到期对负债端成本贡献比较大的时间点在25/26/27年。26年负债端成本的下降会大于 25年。综合资负端情况而言,资产端降幅收窄,负债端降幅扩大,净息差压力进一步缓释。