TI于 2023年上半年开启了价格战,以较激进的定价策略抢占市场。因 TI的下游主要集中在工业和汽车领域,此领域的国内模拟厂商如纳芯微和思瑞浦受影响较大,为应对海外模拟龙头降价之举,跟进价格保持份额可能是大多数厂商的选择,因此在营收和毛利率上承压。截至 24Q1,纳芯微和思瑞浦的单季度毛利率分别同比-13.31pct和-10.22pct,但环比 23Q4都有所修复。我们判断 TI的降价策略边际效应正逐渐减弱,继续大幅降价的几率较小,工业与汽车相关模拟产品的价格预期将逐渐趋稳并震荡,在工业和汽车领域持续深耕的厂商仍在持续扩充产品,随着价格趋稳,下游库存水位改善,需求恢复,业绩反转在即。