居民财富搬家,养老体系改革,共同基金迎增量资金。利率市场化后,美国居民部门持有的存款比例从最高 1984年的 23.08%降至 1999 年的 9.52%,存款加速搬家。此外,计算技术发展,各类复杂的投资工具和衍生品大量出现,股票投资专业性不断提升,共同推动社会财富持续向共同基金转移。持有基金的家庭占比从 1980 年的5.70%提升至 1999 年的 47.4%,股票、共同基金、养老金在居民金融资产中的比例合计从 1980 年的 38.50%提升至 2000 年的 59.94%。共同基金持有人账户数从 1980 年的 460 万户,提升至 2000 年的 4860 万户,占美国总人口数从 1980 年的 2.02%提升至 2000 年的 17.21%;持有共同基金的美国家庭占比从 1980 年的 5.7%提升至 2000 的 45.7%。