1979 年 10 月 6 日,鹰派的沃尔克声张采取货币政策来抗通胀,他扛住了来自各方的施压,打破了传统的选择利率为货币政策中间目标,转而采用货币供应量为中间目标,设定货币数量增长的目标,允许联邦基金利率根据需要自由调整,与货币增长目标一致。通过这一政策,美联储将贴现率提高到了 12%。通胀从 1979 年和 1980年的 13%下降到 1982 年的 4%。抗通胀伴随着攀升的失业率,失业率 1982 年达到10.8%。但由于货币供应量难以衡量以及货币供应量与通胀短期联系的不稳定,外加拉美债务危机的爆发,1982 年 10 月,美联储回归了传统以联邦基金利率为目标的政策并稍微放松了货币政策来刺激经济。