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微软云业务单季度营收增长良好，毛利率受 AI 商业化影响短期承压。FY2025Q3，微软云业务实现单季度营收 424 亿美元，同比增长 20.5%，受 AI 商业化的影响，毛利率为69%，环比有所下滑。Azure 云业务环比提速，AI 贡献占比持续提升。FY25Q3，微软Azure & Other Cloud 营收增速为 33%，环比上一财季提升了 2pct，而 AI 贡献占比提升至16%，环比前几个季度 Azure AI 业务的贡献度加速提升。
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